[동산담보] 누리펀딩의 매출확정 채권에 대한 끄적임 (2)

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[동산담보] 누리펀딩의 매출확정 채권에 대한 끄적임 (2)

8 몽랑 27 489 10

자꾸 글이 짤려 부득히 하게 글을 두개로 나누어 작성했습니다.

전편 링크 : https://p2pforum.kr/bbs/board.php?bo_table=15&wr_id=222


3. 이 상품에 대한 몽랑의 생각

 

1) 결제사(쿠팡) 관련 리스크

 

일단 이 상품은 2개월로 만기가 매우 짧아 그 사이에 쿠팡의 정산금 지급 능력이 현저히 떨어질 가능성이 매우 희박해보입니다. 타 소셜커머스사면 조금 망설여질 수 도 있겠으나, 현재 업계 1위을 달리고 있고 이마트나 롯데마트 같은 오프라인 매장의 매출에 직격탄을 주고 있는 온라인 커머스 대표 주자로 이에 대한 신용 프리미엄은 주어도 부담스럽지 않은 수준으로 판단됩니다. 추후 누리펀딩의 경우 사업 영역 확장 시 꼭 어느 온라인 유통업체에서 발생된 매출 확정 채권인지 확인할 수 있도록 해주시면 조금 더 투자자들이 투자 여부를 판단할 때 좋을 것으로 생각됩니다.

 

2) 동산 담보의 근본적 한계

 

일단 다른 것은 차지하더라도 차주에 대한 리스크가 남아 있는 것은 사실입니다.

부동산 담보 대출의 경우 실 관계나 거래 이력을 일정 수준 확인 가능하여

사람이 어찌되든 담보력이 확실한 반면

동산 담보의 경우 이에 대응할만한 법적 구속력 가진 것이

채권(진짜 잘 못되면 휴지 쪼가리)인지라 채권이 날아가는 상황에서

투자금을 회수하기 힘들다는 어쩔 수 없는 한계를 지녔다 할 수 있습니다.

아무리 민형사 상의 처벌이 이루어진다할지라도 차주 입장에서 기업이 넘어가는 상황이라면

물불 가리지 않을 가능성도 무시할 수는 없을 것이라 판단됩니다.

(최악의 가정으로 IMF 때를 생각해보면 불가능한 것도 아닙니다.)

하지만 현재 누리펀딩의 연체율 및 부실율이 0%인 점을 감안하여

누리 펀딩 서비스 시작 후 약 1년간 현재(19128일 기준)까지

이에 대한 관리는 잘되고 있다고 생각합니다.

 

3) 타사와의 비교

 

헬로 펀딩의 면세점확정매출채권과 비교하여 생각해보겠습니다.

우선 표로 보겠습니다.

 

 


 
a. 실 수익률

위와 같이 두 회사의 상품의 연 수익률은 대략 0.3%p 내외로 차이가 납니다.

세전 수익률이 헬로펀딩의 경우 12%인 것과 누리펀딩의 경우 10%인 것과 더불어

헬로펀딩의 경우 현재 플랫폼 이용료가 발생하여 위와 같은 차이를 발생시켰습니다.

(생각보다는 안 나네요. 플랫폼이용료가 생각보다 만만치 않은 것 같습니다.)

하지만 추후 현 27.5%에서 15.4%로 세금 인하한다고 가정할 시

실수익률을 비교해보면 격차가 좀 더 납니다. 대략 0.4~0.5%p 정도 차이나네요.

세금 절세 효과 측면에서는 만원 투자 시 확실히 헬로 펀딩 면세점 상품이 압도적입니다.

추후 누리펀딩이 헬로펀딩과 같이 플랫폼 이용료 명목으로 수익금을 가져갈 시에

더 격차가 커질 전망입니다.

 

b. 개인 단기 유동성 + 재투자 시 효용

 

일단 헬로펀딩의 경우 명시된 투자 기간은 4개월이지만

실제로는 3개월+@의 기간동안 투자가 이루어질 가능성이 높고

누리 펀딩의 경우 명시된 투자 기간은 2개월이지만

평균 30+@ 정도로 생각해보도록 하겠습니다.

 

둘다 단기이긴 하지만 개인적인 단기 유동성 확보 차원에서는

누리펀딩의 매출확정담보채권이 조금 더 유리해보입니다.

이는 근소한 차이지만 수익률 측면에서도

복리의 효과를 조금 더 누릴 수 있도록 도와줍니다.

 

c. 차주의 분산 효과

 

동일 차주로 구성된 헬로펀딩의 면세점확정매출채권과 비교하였을 때

누리펀딩의 매출확정담보채권의 경우는

차주의 분산 효과로 인하여 조금 더 리스크를 방어할 수 있습니다.

(설마 대출 받은 모든 기업이 일시에 도산하지는 않겠지요...?)

 

d. 투자 상품 개수로 인한 투자 기회

 

헬로 펀딩의 경우 주 2~3회 정도 면세점매출확정채권이 올라오고 있습니다.

허나 동일 차주인 관계로 아무리 각 상품을 분산투자할 지라도

동일 차주에 대해서 500만원 한도로 투자가 가능하기 때문에

투자 금액의 한계가 명확합니다.(괜히 신경 써서 투자해야함..)

하지만 누리 펀딩의 경우 매주 50개가 넘는 상품이 올라와

매주 다양한 차주에게 대출이 나가므로 사실상 투자금액의 제한이 있기 힘든 구조입니다.

(물론 한 업체 당 개인투자자가 투자할 수 있는 금액인 2천만원이라는 그 다음 바운더리가 있지만요.

저는 한 업체에 2천만원까지 넣을 배짱도 돈도 없습니다..ㅋㅋㅋ...)

 

4. 결론 및 정리

 

이 상품의 특징을 5가지로 정리하면

 

1) 결제사와의 채권양수도는 없다. 대신 결제사 지정 계좌 정보를 공유해서 공동 관리하는 형태고, 결제계좌 변경시 유예기간이 존재하므로 이를 사전포착하는 형태로 방어가 이루어진다.

 

2) 다만 이러한 조치에 대해 제3자에게 점유의 우선권을 공공연하게 표할 방법이 없으므로 중복담보 문제발생에 따른 갈등가능성은 기술적으로 남아있다.

 

3) 또한 공동관리계좌에서 차주가 임의로 인출하여 잠적하는 경우도 막지 못하므로 결국 차주의 모럴해저드에 노출된다.

 

4) 추가적으로 근질권 관련해서 발생 가능한 미확정 채권 분은 미발생매출채권을 통해 해결하는 것도 특징이다.

 

5) 상품 올라오는 개수와 빈도가 타 업체에 비해 많아 자금 회전에 유리하나 수익률 측면에선 다소 적을 수 있다.

 

이처럼 차주 리스크와 수익률/유동성 확보라는 요인이

결정적으로 이 상품의 투자 여부를 가르게 될 것으로 보입니다.

채권 양수도만 제대로 통지되어 정산 대금이 누리펀딩에게 바로 입금되면 좋겠지만

그렇지 않으니 앞서 말씀드린 차주 리스크를 감내하실 수 있고

단기 유동성을 중요시 하는 투자자라면 한 번 투자를 생각해보셔도 괜찮은 상품 같습니다.

또한 수익률 측면에서 보면

아마도 헬로펀딩과 이 정도인데 시소펀딩과는 꽤나 더 큰 차이를 벌일 것 같습니다.

그러므로 자기의 투자 성향, 목표 투자수익률,

그리고 누리펀딩에 대한 그간의 개인적인 신뢰도

3가지를 충분히 고려하여 투자해야할 것입니다.

 

 

 

모두 무사 상환을 기도드리고 즐거운 연말 보내시길 바랍니다.

 

다음 번에는 동산 담보를 다루고 있는 또 다른 업체인 시소펀딩과 접촉하여

이 번 주 내에 방문해 글을 올려보도록 하겠습니다.

 

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

 

몽랑 올림

+@ 이 글은 권형 및 기타 팀원들과 함께 논의 후에 나온 글임을 밝힙니다.

27 Comments
27 미라클펀딩 2019.12.12 07:50  
대단하십니다.

저희도 선정산 상품(공급망 대출) 준비중이라 타사의 상품에 대해 분석중인데 많은 도움이 되었습니다.

선정산 상품과 온투법 법제화에 대한 간담회 준비중인데 패널로 모셔야겠네요~^^

축하드립니다! 행운의 3 럭키포인트를 얻으셨습니다 : )

8 몽랑 2019.12.12 22:59  
[@미라클펀딩] 과분한 말씀이십니다. 추후 미라클 펀딩 대표님과도 뵙고 이야기하는 기회가 있었으면 좋겠네요. ^^ 더더욱 열심히 투자 공부해야겠어요. 미라클 펀딩도 선정산 상품 게시된다니 어떨지 궁금하네요. 좋은 상품 기대하겠습니다.

축하드립니다! 행운의 7 럭키포인트를 얻으셨습니다 : )

9 용맘 2019.12.22 13:01  
저도 이 2 상품에 관심이 많고 비교적 맘편히 할 수 있는 상품이라 자동투자로 하고 있습니다.
비교분석해 주셔서 감사합니다. 많은 도움이 되었습니다.
11 paypay2 2019.12.24 10:08  
사실 누리펀딩은 투자정보 맨날 틀리는 문제부터 좀 해결해야...
시소펀딩은 SCF상품은 매력이 없고 scf와 동일한 구조인데 매출채권항목에 들어가 있는 "선정산 준비자금 펀딩"이 궁금합니다. 그것도 동일한 선정산인데 기간차이때문에 scf로 분류안하고 매출채권으로 분류해 놓았다는데 이율이 워낙 높고 공개된 정보가 부족해서 한번 시소를 파실거면 그쪽으로 알아봐주시면 정말 도움이 많이될것 같습니다!
8 몽랑 2019.12.24 15:29  
[@paypay2] 아 네 그렇지 않아도 선정산 매출채권에 대해서 알아봤습니다. 이미 방문은  한 상태이나, 글을 아직 작성하지 않았습니다. 대외비가 많아 어떻게 글을 게시할 지 매우 고민됩니다.
11 paypay2 2019.12.30 00:51  
[@몽랑] 앗...투자에 심각히 고려해야할 대외비가 있다면 쪽지로 좀 알려주실 수 있을까요?...하핳..
15 bigfoot 2019.12.25 16:55  
좋은 글 감사드립니다
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